Как заявил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов, дальнейшее повышение ключевой ставки грозит переохлаждением экономики и лучше сработают валютные интервенции. Свое предложение он оформил в виде «письма Снегурочке» от «мальчика Димы из «синей группы»
Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов предложил Центробанку активнее «интервенировать на валютном рынке» для стабилизации курса рубля вместо повышения ключевой ставки. По его мнению, это поможет охладить рынок и вернуть инфляцию к цели.
Свое пожелание Центробанку Пьянов высказал в форме письма «Деду Морозу и Снегурочке» от «мальчика Димы из «синей группы» детского сада». Там он заявил в том числе следующее: «Мы с воспитателями посмотрели на доллар в обменнике и обомлели — ведь еще пару месяцев назад было 90! У нас сразу повысились инфляционные ожидания».
В ЦБ Пьянову ответили лаконично. «Мы не разделяем это мнение», — сказал зампред регулятора Алексей Заботкин. С Пьяновым не согласен и главный экономист ПФ «Капитал» Евгений Надоршин:
Евгений Надоршинглавный экономист ПФ «Капитал»«Зампред ЦБ Алексей Заботкин, скорее, прав: в основном те инфляционные проблемы, с которыми мы сейчас сталкиваемся, проистекают не от курса. Если бы курс был причиной повышенной инфляции в России, то в лидерах нужно было бы ожидать непродовольственные товары по динамике цен. Потому что именно они в гораздо большей степени зависят от внешних поставок. Но смотрим мы в структуру инфляции и видим, что в лидерах продовольственные товары, те самые, которые в среднем зависят не от импорта, — и курс играет, конечно, определенную роль, но он вторичен. Продовольствие только в последние месяцы вырвалось в лидеры, а до этого отставало от категории. Кто же лидер накопленным итогом? Это услуги! Это перегретый рынок труда, и это безработица 2,3-2,4%. При чем здесь курс? И вот дальше уже, с большим отставанием от продовольствия и услуг, идут непродовольственные товары. Удивительным образом обнаруживается, что у нас, например, есть целые категории телерадиотоваров, бытовая техника, которые вообще год к году подорожали на 2-3%. То есть ради них вообще никаких манипуляций со ставкой производить было даже не нужно, и это как раз самые зависимые от курса товары. Смартфоны — у нас нет собственных смартфонов, в лучшем случае сборка, да и в общем там, на самом деле, у нас, считай, почти ничего нет. Поэтому, в моем понимании, говорить о том, что курс у нас стал причиной высокой инфляции, нельзя. Что касается ближайшего будущего, то в силу описанных мною причин ожидать, что курс приведет к какому-то уж очень резкому скачку инфляции, тоже оснований нет. Допустим, полпроцента год к году в инфляции он прибавит. Было много высказано сомнений относительно эффективности применения ставки в нынешних условиях, и действительно видно, что она не так хорошо работает в этой ситуации, как в другие, наиболее спокойные и более нормальные времена. Но этот инструмент в виде интервенций будет еще хуже гораздо, потому что он в принципе практически никак не воздействует на как минимум два основных драйвера инфляции, которые составляют более, чем 2/3 от этого показателя».
По среднесрочному прогнозу ЦБ, инфляция к концу этого года составит 8-8,5%, а цель к концу 2026-го — 4%.