В целом отрасль сильно страдает: производители жалуются на снижение рентабельности, из-за чего снижают производство, а иногда даже штат.
Так ММК заявил о возможном снижении производства на 40% (!!!!).
Почему падает маржа?
- Сокращение экспорта.
Всё просто и очевидно: ЕС ввёл запрет на импорт российской стали. Например, “Северстали” Европа приносила более 30% выручки, а у того же ММК на Европу приходилось 23% экспорта.
- Укрепление рубля.
Тоже предсказуемо, как божий день: металлурги — это экспортоориентированные ребята. Продавая сталь за валюту и конвертируя её в рубли, они стали получать значительно меньше денег.
- Снижение внутреннего спроса.
Потребители металлов внутри РФ также испытывают проблемы. Производство легковых автомобилей рухнуло на 80%+, например.
Таким образом вот что получается: предложение металла растёт (экспорт-то запрещён), а внутренний спрос снижается (поскольку все испытывают проблемы). Итог: металл необратимо дешевеет.
- Налоги.
Не буду углубляться и опишу кратко: с 1-го января 2020 металлурги вынуждены платить налоги, которые зависят от международных бенчмарков, при этом продают продукцию по скидочным ценам. Не совсем справедливо получатся.
- Выросли жд-тарифы.
Они выросли на 11%. А металл как-то нужно возить.
Итог:
Бойтесь акций металлургов, как огня =) Не покупаем их бумаги, ждём отчёты и перемен.